ABD Tarifeleri ile Sarsılan Çin İhracatçıları İç Pazar Odaklı Fiyat İndirimlerine Yöneldi

Özet:

ABD’nin gümrük tarifeleri nedeniyle zorlu bir dönemden geçen Çin ihracat sektörü, iç piyasaya yönelerek fiyat indirimleri yapıyor. Brookings Enstitüsü’nden Robin Brooks’a göre, bu durum “deflasyonist bir şok” yaratıyor. Eş zamanlı olarak devam eden gayrimenkul sektöründeki kriz ise 2026 yılına kadar sürerek bankaların varlık kalitesini tehdit ediyor.

ABD Tarifeleri ve Çin İhracatçıları

Brookings Enstitüsü ekonomisti Robin Brooks, ABD ile yaşanan ticaret savaşında Çin’in avantajlı bir konumda olmadığını belirtiyor. Brooks’a göre, ABD’nin artan gümrük tarifeleri, Çinli ihracatçılar için önemli bir negatif dış şok oluşturdu.

Çinli şirketler şimdi ürünlerini ABD dışındaki pazarlara yönlendirerek veya üçüncü ülkeler aracılığıyla satış yaparak alternatif yollar arıyor. Ancak her iki seçenek de Çin ekonomisinde deflasyon baskısına neden oluyor.

Brooks, özellikle ABD’ye yapılan dayanıklı tüketim malları ihracatında üretici fiyat endeksinin Eylül 2025’e kadar yıllık bazda %-3,9 düşerek 2004’ten bu yana görülen en keskin fiyat düşüşünü yaşadığını belirtiyor.

İhracatçılar Kâr Marjlarını Feda Ediyor

Grafikler, dayanıklı tüketim mallarındaki üretici fiyat düşüşünün ABD tarifelerinin devreye girdiği döneme denk geldiğini gösteriyor. Brooks’a göre, bu durum, ihracatçıların mallarını iç pazarda satmak için fiyat indirimleri yaptıklarını gösteriyor.

“Çin’in ‘tam zamanında üretim’ sistemi depo kapasitesini sınırlı kılıyor,” diyen Brooks. “Mal akışını devam ettirmek için tek seçenek fiyat indirimi yapmak ve yeni talep oluşturmak. Ancak bu da kârlılığı olumsuz etkiliyor.”

Uzmanlar, Çin’in nadir toprak elementleri ihracatını kısıtlama tehdidinin, ihracatçılar üzerindeki ekonomik baskının bir yansıması olduğunu belirtiyor.

Gayrimenkul Krizi Beklenenden Uzun Süre Devam Edecek

Fitch Ratings tarafından yayınlanan son rapora göre, Çin’de yıllardır devam eden konut piyasası krizi 2026 yılına kadar devam edecek.

Fitch Direktörü Lulu Shi, Şanghay’daki bir sunumda, ülke genelinde yeni konut satışlarının alan bazında %15-20, değer bazında ise %7-10 oranında düşebileceğini öngörüyor.

“Kademeli teşvik önlemleri konut sektöründeki yavaşlamayı durduramadı,” diyen Shi, toparlanmanın ancak istihdamın güçlenmesi ve hane gelirlerinin artmasıyla mümkün olacağını söyledi.

Bankalarda Kredi Riski Artıyor

Fitch’e göre, gayrimenkul satışlarındaki gerileme, Çin bankalarının varlık kalitesini olumsuz etkiliyor.

Fitch Finansal Kurumlar Direktörü Vivian Xue, hanehalkının borç ödeme gücünün azalmasıyla birlikte, bankaların artan kredi geri ödeme riskiyle yüzleştiğini vurguladı.

Haziran sonunda Çin bankalarının 3,4 trilyon yuan tutarında takipteki kredi taşıdığı bildirildi.

“Yumuşak İniş” Başarıldı, Ancak Kalıcı Toparlanma Zor

Olumsuz gelişmelere rağmen, Fitch, hükümetin sektörde sert inişi önlemek için attığı destekleyici adımlara dikkat çekiyor. Yeni bir inşaat firması iflas dalgası beklenmiyor

Ancak konut fiyatlarındaki uzun vadeli düşüş, tasarruf sahiplerinin gayrimenkule olan güvenini sarsıyor ve ekonominin genel büyüme ivmesini olumsuz etkiliyor.

Çin İçin Zorlu Denge: Fiyat Düşüşü ve Borç Baskısı

Çin ekonomisi, ihracatta fiyat erozyonu ile konut sektöründeki kredi baskısı arasında denge kurmaya çalışıyor.

Uzmanlar, önümüzdeki dönemde Pekin yönetiminin iç talebi canlandıracak ve finansal sistemi istikrarda tutacak daha kapsamlı politikalar uygulamasının gerekliliğine işaret ediyor.

• Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz?
• Raporlarımız kurumsal müşterilere yöneliktir. Abonelik ücretlidir. Koşulları öğrenmek için bize e-mail atın: [email protected]